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主動偏股型基金上半年收官戰正酣

2019-06-28來源:中國證券報 網友評論(0)

  距離2019年上半年收官僅剩最后一個交易日,主動偏股型基金半年度冠軍爭奪陷入膠著。截至6月26日,富國消費主題、前海開源中國稀缺資產、易方達瑞恒今年以來的凈值增長率均超54%,且差距僅在2%左右。同時,排名前十的基金業績間差距不足5%。值得注意的是,業績靠前的基金多布局食品飲料、家用電器等消費板塊,而在今年消費板塊漲勢明顯的情況下,上述基金的競爭也相當激烈。展望后市,部分基金公司表示,震蕩格局或持續,長期關注市盈率低、有增長、經營現金流好等優質的核心資產。

  上半年冠軍之爭膠著

  相比一季度市場的全線大漲,二季度以來A股前期出現下行趨勢,后續震蕩回調。但截至6月26日,今年以來上證綜指漲幅仍有19.34%。在此背景下,3174只主動偏股型基金(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型)中有1294只超越同期上證綜指,占比40.77%。其中,主動偏股型基金的收益率首尾差近74%。

  目前來看,2019年上半年主動偏股型基金業績冠軍的產生仍有懸念。

  數據顯示,截至6月26日,今年以來主動偏股型基金中富國消費主題以56.40%的凈值增長率居于榜首,前海開源中國稀缺資產和易方達瑞恒緊隨其后,凈值增長率分別為55.36%和54.36%。同時,此次居于主動偏股型基金前列的基金收益率差距非常小,目前暫列第一的富國消費主題與第二名的業績差距僅有1.04%,一兩個交易日即可能改變排名。而從排名前十之間的業績來看,目前排名第十的天弘文化新興產業凈值增長率為51.86%,與排名第一的富國消費主題收益率差距也不足5%。

  實際上,市場近幾個交易日的板塊輪動與震蕩走勢令基金業績排名顯得尤為撲朔迷離。銀華農業產業、景順長城內需增長貳號、寶盈新銳、前海開源多元策略等基金輪番在主動偏股型基金半年度排名的前三中變動,業績表現差距也不斷收窄。截至6月18日,銀華農業產業、寶盈新銳和前海開源中國稀缺資產分別以51.77%、51.45%和50.64%的凈值增長率位居前三。而截至6月25日,前海開源多元策略排名第一,收益率達59.23%,富國消費主題和前海開源中國稀缺資產以55.77%和55.61%收益率排名前三。

  通過梳理以上部分排名靠前的主動偏股型基金持倉可見,多為布局食品飲料、家用電器等消費板塊。今年以來,以食品飲料為主要配置方向的板塊漲幅明顯。

  擁抱優質核心資產

  展望后市,部分基金公司表示,震蕩格局或將持續,關注市盈率低、有增長、經營現金流好等優質的核心資產。

  富國基金表示,雖然近期積極信號不斷,但市場風險尚未釋放完全,仍需堅持防守、耐心等待、關注7月驗證期。整體來看,一方面,從時間維度看,市場盤整醞釀還未到位;另一方面,當前市場面、基本面、政策面仍未形成共振。因此,雖然短期利好不斷、市場風險偏好提升,但融資情緒仍維持低位,較難支撐市場大幅走強。本次上漲或只是調整階段的反抽,震蕩格局仍將持續。

  新華基金繼續看好股市的核心資產。新華基金認為,投資者對核心資產的追捧仍在繼續,尤其是市盈率低、有增長、經營現金流好的標的。但最主要的是,業務模式可持續或新的資本性開支低,不斷累積現金、大比例分紅。存量經濟中,成本低、品牌響、渠道強,以上壁壘仍在越筑越高。從估值來看,與歷史比較股票估值整體不高,但很多標的的盈利會隨著宏觀經濟的下行而迅速下行。核心資產類標的,受益于集中度的提升,盈利變化與經濟變化的相關度會變低。這部分資產的估值水平已處于高1/4分位附近,但在整個經濟體內資產收益率下降的背景下,其相對價值仍在上升。


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