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年內超百只定開基金成立 首募規模超1200億

2019-09-20來源:國際金融報 網友評論(0)

  面對起伏不定的A股市場,為了確保基金順利成立,今年多家公募基金玩起了“定開”發行。

  數據顯示,截至9月19日,年內共有超100只定開基金成立,首募規模合計達到1200億元以上,平均單只定開基金首募規模為11.98億元。下半年定開基金首募規模超800億元,占所有基金規模超三成。

  值得注意的是,定開基金封閉期越長越容易吸引資金,封閉期長達三年的定開基金首募規模普遍遠高于封閉期在三個月的定開基金。目前9月份新成立基金榜單中,民生加銀聚鑫三年定開以95億元成為最吸金產品,首募規模暫位居第二的華夏恒益18個月定開也是一只定開型基金。

  定開保規模

  在今年新發基金市場中,帶有“定開”字樣的基金猶如雨后春筍般涌現。這類基金最大的特征便是成立規模較為穩定,成立之后采用封閉式運作,定期開放申購和贖回。

  由于具備定期開放申贖的特性,這類攻守兼備的基金在震蕩市場中格外受公募青睞。據記者不完全統計,今年共有106只定開基金成立,占總成立基金數量超15%(份額合并計算),平均成立規模達到11.98億元。若與股票型、混合型、債券型基金相比,定開基金首募平均規模僅次于債券基金,而今年新成立的定開基金大多集中在債券型基金里,還有少部分是混合型基金。同時,定開基金的平均首募規模也超過了年內所有基金的平均水準。

  具體來看,今年新成立的定開基金中,有24只規模超過10億元,有17只規模超過20億元,有6只規模超過50億元,農銀匯理豐澤三年定開首募規模達到100億元,成為年內第四只首募規模超過100億元的基金。

  定開基金之所以平均成立規模如此之高,一方面有機構投資者的參與,另一方面定開基金背后的基金經理同樣成為基金公司營銷的主要方式。

  “在震蕩市場行情中,基金公司封閉運作基金,可以避免短期業績出現波動,導致規模不穩定的現象。加之目前A股市場主要股指還處在低位區間,很多基金公司會抓住這波行情,抓住部分投資者長期投資的心理,來吸引認購。”北京某公募人士告訴《國際金融報》記者。

  在成立之初,定開基金會呈現幾種情形:一種首募規模剛過成立門檻,通常是機構定制產品,還有一種則是規模達到幾十億甚至百億元。從募集情況來看,少部分產品會在10天內結束募集;大部分產品募集時間集中在10天至40天;也有部分產品的募集不太理想,少部分募集時間會超過60天,或更久。

  證監會官網顯示,截至9月6日,目前還在申請列表中的定開基金有315只,封閉期最長的1只基金是交銀施羅德裕恒八年定開。

  明星基金經理坐鎮

  相比普通的開放式基金,定開基金似乎更容易涌現爆款基金。比如興全合宜混合,首募規模超過300億元,成為去年首募規模最大的基金;2017年的爆款基金為中銀證券匯宇定開,首募規模超過150億元;2016年是債券型基金大年,爆款基金名單中自然不會缺少定開基金的身影,據記者統計,有10只基金首募超200億元,其中有7只屬于定開型。

  值得注意的是,封閉期超過1年的定開基金,通常都由公司實力較強的基金經理管理。或許是看到了興全合宜一天賣出300億元的驚人成績,今年采用定開模式的新發權益類基金打起了“明星基金經理戰”,中歐、嘉實、廣發、萬家紛紛派出自家的明星基金經理。中歐遠見兩年定開由明星基金經理周應波等管理,嘉實瑞虹三年定期則派出當家明星基金經理洪流,廣發睿陽三年定開基金經理傅友興是廣發基金的王牌基金經理,萬家社會責任定開也由明星基金經理莫海波掛帥。

  定開基金雖然具備吸金效應,但并不是一般基金經理能輕松駕馭的,各家公募對該類產品的重視程度可見一斑。“封閉式基金不同于開放式基金,很大程度上取決于基金經理的選股投研能力,一般這類產品會交給公司比較靠譜和資深的基金經理來管理。一方面能夠獲得投資者信任,另一方面運作也會更加穩定。”滬上某公募市場人士告訴《國際金融報》記者。

  那么,定開基金的封閉期是否越長越好?

  事實上,基金設置封閉期主要是為了有一個平穩建倉的過程,即便是開放式基金,在成立之初也會有三個月的建倉期。而定開基金的封閉期一般從三個月到三年,甚至更高,主要也是為了讓規模更穩定,不會受到投資者贖回干擾。

  業內人士認為,定開基金的最佳封閉期在2年至3年。在這期間,基金經理可以專注出借,同時,也會覆蓋一個完整的市場周期,有利于基金經理尋找更多機會提升業績。封閉期內由于基金不能申購和贖回,還會避免大額申贖影響基金凈值的行為,但封閉期越長不代表收益就一定會越高。

  種種跡象表明,采用更長封閉期的定開基金,在當前時點布局A股市場更為合理。自今年二季度以來,上證綜指長期維持在3000點附近震蕩。同時,A股多項利好消息不斷,外資進入A股市場的步伐不斷加快。根據民生證券估算,9月“入富”第二步合計有望吸引340億元外資流入,標普納入A股合計將吸引超800億元外資流入。

  乾明資產研究員陳雯瑾認為,當前來看,大盤最佳布局時間點已經過去,但個股和板塊仍有布局機會存在,重點看好當前相對低估但未來有良好發展前景和催化的傳媒、LED、智能制造、汽車電子、消費電子、醫藥等板塊。目前來看,食品飲料、電子等板塊消費需求穩健,仍然具備長期投資價值;汽車板塊將迎預期政策疊加年度銷售高峰,2014年產動力電池進入首批退役期,汽車有望在年底迎來一波行情;5G、氫燃料電池預計在明年進入初步商業化進程。

  明達資產表示,中國資本市場將迎來中長期“改革牛”。 除此之外,目前A股的估值水平仍然相對較低。上證50成分股平均股息率接近3%,且平均PE(市盈率)不到10倍,道指成分股平均股息率不到2%,但PE接近20倍,跟歐美資本市場橫向比較來看,A股核心資產的估值具有吸引力。上證50指數在15倍市盈率以下具有中長期的投資價值。未來兩三年,以上證50為核心的藍籌股指數的估值水平具有70%左右的上升空間。看好大金融、大消費、大健康等行業的長期價值。


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